2013年10月，汇丰中国制造业PMI初值升至50.9的高点，自11月起下降。2014年1月至今，该数据连续5个月低于50荣枯线。从分项目来看，5月新出口订单指数从上月48.9一举升至52.7，创2010年11月以来三年半新高，显示外需走强。产出、新订单和产出价格指数也全部升至荣枯线50以上。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌分析称，这表明中国制造业明显回暖。

　　分析人士认为，汇丰中国制造业PMI回暖，是管理层针对经济形势的一系列“微刺激”政策效果显现。管理层频频出手，出台多项兼顾促进经济稳定增长、调结构、促改革的政策措施，包括扩大对小微企业的减税力度、提速铁路建设进程、稳定外贸增长等。密集出台的“微刺激”着眼于释放市场活力，而不再是简单的刺激经济规模扩张。这些措施，志在长远效果，尽量在稳增长、调结构、促改革、惠民生等多重目标中寻求平衡，被市场称为“新药方”，已初显成效。

　　随着政策效应逐步释放，二季度中国经济将或将进一步企稳回升。英大证券首席经济学家李大霄表示，中国5月汇丰制造业PMI预览值49.7，大幅超出了预期，对于资本市场来说是明确的利好信号。