调整趋势明朗

　　如果上周由于深成指、中小板创业板指数再创新高，使得投资者对于行情是否已经进入调整还心存疑虑的话，那么随着本周大盘的震荡向下，短线头部的形态已经清晰。其中上证指数已经形成了一个新的下降通道，并逼近120日半年线的支撑。从指标看，日线及周线高位向下，进入调整，尤其是周线指标死叉向下更加明显，预示调整已经展开。

　　同时，从市场环境看，近期海外市场表现强劲，道琼斯指数持续走强，站稳13000点上方，照理对A股市场形成利好联动，但实际A股走势却是震荡回落，表明其内生性调整要求较强。

　　短期反攻难度大

　　主要表现在两个方面。其一，在过去数周内，上证指数在2400～2500点区间堆积了超过2万亿元以上的筹码，就像一顶“铁帽子”，极其沉重地压在目前指数的上方，如果想快速切入，必须要放出近期天量3200亿元以上的成交量，来显示多方的实力和信心，就目前看，仅靠存量资金，要实现这一目标的可能性很小。

　　其二，从盘口看，金融、钢铁等权重股板块表现疲弱，市场重心主要集中在小市值题材股中短线进出，因此权重股的弱势将拖累市场重心，难以出现持续走强。即便是小品种热点，也由于其轮动迅速，随机性强，稳定性差，让普通投资者难以把握，最终看的人多，做的人少，要放量走强更是难上加难。

　　2300点将成为支撑

　　随着调整的确立，从时空判断，由于此前的反弹历时7～9周，其中深市反弹9周，按照时间周期的测算，短线调整需要4～5周，目前还刚开始。从点位衡量，上证2360点120日半年线有短线支撑。再往下就是2300点整数关，这是年初反弹的二分之一的位置，有一定的支撑力度，如果该点位失守，二次探底将会扭转已乐观的市场心态，对后市形成严峻考验，短线看可能性似乎不大，因此2300点将成为支撑。

　　从操作看，由于调整未尽，最终能否向上突破进入上升二浪更加没谱，因此建议投资者保持谨慎和灵活，在仓位上进行一些控制。

　　申银万国  钱启敏