填补交易时间“缺口”

　　对此举措，业内人士普遍表示，继5月31日上海黄金交易所周五夜盘交易成功上线后，上海期交所迅速“跟进”，这使得国内金银现货与期货的两大投资市场的交易时间终于和国际市场接轨了。这将有效填补国内黄金市场相对于国际市场交易时间的“缺口”，对实现国内贵金属价格向国际市场看齐，满足投资者交易需求，规避价格风险及完善国内黄金市场结构均具有积极意义。

　　黄金、白银期货实现连续交易后，在现有的间断性4小时交易时间基础上，新增长达5个半小时的夜盘时间，使得每个交易日累计交易时间达9个半小时。而夜盘为欧美主要金融交易所开市时段，对于国内投资者来说，更易“追踪”国际价格趋势，尤其近一段时间以来国际金银价格震荡剧烈，开启夜盘交易，更利于投资者“无缝链接”国际价格走势，减少交易时间“断档”的敞口风险。

　　为国际化打好基础

　　在2013陆家嘴论坛上，上海期交所理事长杨迈军表示，7月5日上期所将推出黄金、白银期货“夜盘”（连续交易），运行情况到底怎么样还有待实践检验，但它是符合市场需要的。而且随着中国经济和资本市场日益国际化，“夜盘”将为其他的期货品种国际化打下一个非常好的基础。“黄金作为国际性的金融商品，主要的定价机制还是由欧美决定。”杨迈军说，推出黄金、白银“夜盘”交易后，能够和欧美市场同时进行交易，之所以率先选择黄金和白银两个品种，是因为它们与国际市场联动最为密切，国内投资者也最迫切想跟全球价格联动的时刻进行交易，管理自己的风险。

　　业内人士认为，推出连续交易制度，有利于国内贵金属期货与国际接轨，降低市场参与者的隔夜风险，更有效地实践投资策略，让贵金属期货更好地服务实体经济发展。

　　模拟交易与演练成功

　　据分析，目前参与金银期货交易的客户主要为贸易型企业及一部分投资者。上期所金银夜盘上线运行后，可能有三类客户会积极介入：一是现有日间交易的投资者直接“延时”至晚上；二是习惯于在上海金交所投资黄金“T+D”的客户，会有一部分流入；三是现有一些“地下炒金”客户，他们长期以来通过非法途径交易境外黄金，出现问题也无法申诉，其利益得不到保障，存在很大风险。夜盘开设后，这部分外盘客户回到规范的市场上来，这是受监管的合法投资渠道。 

　　6月25日至7月3日，上海期交所黄金、白银期货合约模拟连续交易顺利完成。模拟交易期间，各业务环节运转顺畅，技术系统运行平稳，市场成交活跃，价格走势逼真，波动较为频繁，基本反映了近期国际市场波动剧烈的实盘情况。上期所还于7月1日开展了“因30%会员申报异常情况导致调整连续交易开市时间”的应急演练，使交易、结算、监察、技术等各应急处置环节的衔接配合与应变能力得到有效锻炼，133家会员单位参加演练，达到了预期目标。