虽然中农工建交、招商、民生、中信等多家银行均在网站发布公告，称银行房地产贷款业务一直正常开展，未停止相关业务。但调查发现，对于传统房贷业务，多家银行对房贷放贷比列已经进行了压缩。在此背景下，泰信基金认为，从基本面上看，房地产行业可能会出现分化，一二线房价继续稳健发展，三四线则可能出现较大不确定性。考虑到成本端低价上涨等因素，开发企业全样本毛利率将趋于下滑，但龙头企业资金优势明显，中周期扩张时机来临。对于杭州、常州等城市近来出现的深幅降折销售，泰信基金则认为可能是部分开发上资金链短缺所致，不能说明市场整体情况。

　　泰信基金指出，房地产板块整体处于加速赶底阶段，房价因素是眼下的主导因素。由于房地产的资产属性，房地产需求是随着价格上升而上升的。如果房价出现趋势性下降，受消费者根据房价预期而选择自己入市的时点的影响，这种趋势会不断自我加强。但有理由相信政府在“经济有底”思维下，不会放任这种现象的发生。

　　回顾2011年上演的一轮房地产小周期，当时，房价绝对价格下降出现于当年六月份，媒体深入报告业主大范围维权事件高发期则出现于2011年底，同期地产龙头公司股价见底。进入2012年2月，各地地方政府变相放松房地产调控，整体房价见底，销售开始放量，随后地产股进入上升通道。换句话讲，房价趋势确认到政府出手大致需要6-8个月的时间，虽然不知道政府目前对房价的真实态度如何，但不久就会有答案。

　　对于地产股的投资机会，泰信基金认为，目前只等政府具体宏观调控政策的出台，届时再相机而定。对于当前地产股的估值，存在向上修正的预期。　　  本报记者 许超声