中期而言我们仍然维持谨慎的观点，因为从中长期来看，几个主要风险点依然存在：首先，虽然管理层关于战略新兴板的表态使得市场扩容预期往后推延，但我们发现近期净利润大幅下滑，只有1000万左右净利润的振华化学、优创材料、万集科技IPO顺利过会，说明目前的核准制对于盈利的要求已经弱化，可以看出不论未来市场扩容的具体形式为何，管理层对其的态度是越来越开放的。

　　其次，A股一回暖，上市公司特别是创业板减持公告就明显增多，从增减持数据来看，自去年8月至今年1月，创业板一直为净增持，但2-3月却出现净减持，特别是三月，减持的公司及市值数量均处高位，大股东减持给个股带来压力的同时，未兑现增持承诺的上市公司，也会影响投资者信心。另外，近期农产品如猪肉的批发价格反季节性的上涨以及大宗商品价格的回升，可能会使得通胀预期抬头，从而成为货币政策继续宽松的掣肘。所以我们认为在下次牛市到来之前，忍耐是必修课，一个大型底部区域往往超出所有人的预期。

　　东方证券·东方赢家  刘晨超