杨达治认为，产业升级是指一个产业结构的改善，或产业素质和效率的提升。宏观上理解，产业利润率的差异促使了产业转型，最终使国民经济结构从第一产业向第二产业的转移，达到一定程度之后再向第三产业转移；微观上理解，则是企业在竞合机制的指引下优胜劣汰，最终寻求资源的有效利用以及企业自身价值的最大化。以美国为例，从18世纪末开始工业化进程，先后经历了工业化起飞阶段、工业化实现阶段、工业化后期、信息经济时代的再工业化等阶段。在新技术革命催生下，美国的产业升级表现为主导产业不断更替、产业技术不断创新，期间带来股市的繁荣，道琼斯指数从1980年的800多点涨到了1999年的11000点。

　　回到我国当前经济形势，杨达治表示，目前以投资拉动经济的模式基本上已走到了尽头，比如，低端制造业产能严重过剩、环境污染问题日益严峻、劳动力成本上升导致在出口方面的竞争力持续弱化等等，产业升级势在必行，而完善的工业体系、政府强烈的动力、民众的学习能力，让我们对产业升级充满期待。

　　资料显示，东方红产业升级混合基金投资于产业升级的股票资产不低于非现金基金资产的80%。杨达治表示，在调结构的经济背景下，过去几年A股的风格偏好已经悄然发生变化，我们认为未来很长一段时间，围绕“结构调整和产业升级”主线会有很多投资机会。在操作思路上，将重点关注主题投资和成长型投资等两个阶段的投资机会。“我们看好产业升级中蕴含的投资机会，根据产业演进曲线，精选具有优秀基因的公司。”杨达治说，其中公司素质最为重要，包括公司商业模式是否定位准确，市场空间是否足够大，扩张是否足够快，进入壁垒是否高等。

　　值得注意的是，东方红产业升级混合基金首次引入了双向浮动管理费率制度，在基金合同生效满一年后，以基金年化收益率为衡量标准，分档收取管理费率。这一模式有助于提升基金的运作效率，更好地将基金管理人与投资者利益捆绑一致。　　   本报记者 许超声