三、提芬斯与贝尔的过滤器定律（Stevenson and Beer）

　　史提芬斯与贝尔二人发展了一套期货买卖方法，分成三组策略。

　　策略A: 有人研究完全可以将策略A运用于股市中的新股操作交易。新股上市后择低买入，定下止损点。如果一路上涨就坚持持有，直到自己认为赚了差不多了才逢高平仓。买入后如果亏损即在止损点割肉。

　　这个策略相信在经济起飞的情况下，大多数股票都看涨，赚钱时可以赚很大利润，当亏损时却有止损点保障。

　　策略B：该策略分成两组计划。计划一，只要某些强势股是上升趋势就买入，也定下止损点，价格升高，此止损点随之提高，股价掉头回落触及止损点就止损平仓。另一个计划和上述一样，不过反其道而行。趋势上涨就逢高沽空，也定下止损点。用二个盘对冲用以试探大盘是否转向或者继续其原有方向移动。如果确认趋势改变则需适时调整计划比重，趋势确认上涨就要提高计划一的持股比重；趋势确认下跌就要提高计划二的沽空比重。

　　策略C：升市买升，跌市做空，定下止赚点，触及止赚点就平仓，赚够要走。

　　所谓史提芬斯与贝尔的过滤器定律的核心也是：一切投机市场，不论股票还是期货的价格升跌都是有趋势延续的。趋势是有记忆力的，在趋势未被逆转之前，行情会沿着趋势所指引的方向运行，它轻易不会改变。若要企图改变趋势方向就一定要花出大力气或大能量才得以逆转。顺势而为仍是史提芬斯与贝尔的过滤器定律的核心要素。众多老道的投资者都知道投机市场有其一定的趋势规律可寻，但是趋势形态在未真正改变之前，实在很难预料。于是史提芬斯与贝尔认为，买卖只要根据市场趋势去做，设好止损点顺势而为，个人的主观意愿一定会被过滤干净。

　　就上述三组策略而言，策略A比较适合经济起飞或经济向好的情况下，大盘趋势大多数会上涨的基础下，完全有可取之处。特别是在通货膨胀的时局下，物价高企的前段时间纵观国际国内的各商品期货市场品种均以涨多跌少的趋势表现出来，因而策略A对我们深入了解经济形势后不无启迪作用。　　  

　　策略B适合机构和专业炒家用以测试大势，不适合散户和资金量少的个人投资者操作，特别是股市尚无做空机制的情况下或虽有做空机制但正确把握止损点和相应投资比例较难处理。

　　策略C的基础在于假设大盘有迹可寻，硬性定下止赚平仓价格，消除了个人的过分贪欲，有其一定的好处。既过滤了小的波动，也过滤去了人的不适当贪念，但硬性规定赚到某个程度就收手是否有点太主观了。(续完) 陈晓钟

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