笔者近日做了一项研究，A股之衰，不在企业，而在指数设计。笔者将100亿股以上的大型企业按照道琼斯的原理做了一个指数，结果表明，十年以来，这个大型股的指数竟然跟同期上证指数走势惊人相似，几乎可以重合。这个研究虽属偶然得之，但仔细分析是有内在原因的。上证指数是市场关注度最高的指数，但是被一些活不好、死不了的国有大型企业把持，这样的指数几乎摧毁了改革开放30年的成果。道琼斯之所以百年长盛不衰，是因为进出道指的企业靠的是内在的市场机制，不好的公司，会淘汰出指数。而反观上证指数中的大型国企，银行、钢铁、石化、港口，几乎难以想象这些靠垄断优势和垄断资源过日子的企业会从A股中退出。这样不生不死的局面不打破，指数很难在短期内有起色。

　　因此现在炒股，是真正要抛弃指数的时代了。指数的压抑，虽然很大程度上摧毁了80后新生代股民的信心，让股市的投资者青黄不接，但是，从中还是能找到超越市场的阿尔法因子的。我们近期连续介绍的一些选股方法，在对抗弱市方面都有不错的效果，今天再讨论一种现金流方法。

　　首先，要找企业的现金流要足够充沛，现金流的增长要快于利润的增长30%以上；其次是企业的经营活动现金流同比变化要较大幅度增长在30%以上；最后现金占企业资产的比值也要在30%以上。同时满足以上三个条件，再加上股价近一个月未上涨处于低位买点，这样的公司，应当是当前值得大家重点关注。

　　根据以上的选股思想，利用新东风选股平台，构建现金为王选股策略条件如下：现金利润增长比大于30%;经营活动现金流同比变化大于30%;现金资产比大于30%;1月涨跌幅下跌。

　　按照上述投资策略操作股票组合，根据新东风网的统计，截至6日24日最近一年的75家公司的平均收益达到31.5%，而上证指数同期上涨3.8%，相对上证强729.4%，其中安科瑞、大富科技、中京电子、长百集团、环旭电子等涨幅达1倍以上，远远超越市场。

　　通过定量选股系统精选最新现金为王的37家上市公司，有兴趣的投资者可以参加本周六下午1：30在曹杨路500号12楼举办的“现金为王”选股公益沙龙。　　毛羽　刘彬