美国第一季经济萎缩的幅度比之前估计要大得多，为2009年以来表现最差的一季，第一季国内生产总值(GDP)环比年率终值为下降2.9%，创五年来最大跌幅，上月公布的修正值为下滑1.0%,5月修正和6月终值之间的差距也是1976年有记录以来最大。从分项来看，第一季消费者支出增幅从3.1%降至1.0%。消费支出在美国经济活动中的比重超过三分之二。第一季出口下滑8.9%，为五年来最大跌幅，初值为下降6.0%。由此导致的贸易逆差拖累经济增长率减少1.53个百分点。其他对第一季经济增长构成拖累的因素包括补充库存步伐缓慢、天然气钻探等非住宅建设投资大幅下滑以及政府的国防支出疲弱。

　　不过对于二季度市场仍抱有信心，目前市场预估第二季4.0%，预期如此之高，是因为二季度公布的一系列数据表现强劲，本周公布的6月服务业活动触及四年半高位。从目前来看，美元利率预期尚不足以发生转变，其对于黄金的负面压力仍不充分。

　　另一方面，目前伊拉克每日产油量为340万桶，其中有270万桶出口。如果伊拉克的供应突然减少，其他国家不太可能有足够的备用产能可以顺利补上。但考量占伊拉克约九成产量的油田，位于目前仍然未受战火波及的南部地区，距离交战区很远。油田受到严密保护，最近更加强了戒备。布兰特原油价格已经由九个月高点115美元拉回。目前只比伊拉克战火升高前的价位高出4%。伊拉克动乱尚未威胁到全球油市的稳定性。对黄金的避险拉动作用并不明显。

　　从市场来看，黄金ETF近期持仓量几无变动，继续围绕在785吨的5年半低位徘徊。而美国期货交易所CFTC的黄金非商业性净多头在过去一周则延续增仓趋势，从6月中旬的6.1万张增持到7.8万张，不过该数据与3月初时13.7万张仍有极大差距。

　　黄金价格，预计本月最终收盘有望持稳于1285美元上方，这意味从2011年9月创下历史最高的1920美元以来，黄金首度出现季度的两连涨，技术形态有望将中期反弹目标指向布林中轨重要技术阻力1290美元。此外由于6月的强劲走势，国际金价5.36%的月度增幅，也打破了过去十年黄金价格在6月，平均跌幅1.2%的月度最差表现的魔咒，黄金涨势仍然可期。　　中国银行　徐明