影响后市的有利因素主要有三个。一是股指形态温和盘升，虽节奏迟缓，但趋势稳定，成为多方看涨的重要抓手。二是宏观经济数据探底回升，经济面因素出现向好修正，成为利好增量。三是对三中全会等政策利好预期上升，上海自贸、土改流转等热点就是在这一预期下的产物，有利于盘中机构挖掘短线热点，吸引增量资金。

　　当然，目前市场也有几个不利因素。一是海外市场不确定，其中包括叙利亚等地区局势较为紧张、面临变数，以及美联储在两周以后的议息会议，QE如何退出仍将牵动全球市场的目光。二是资金面的制约。由于9月份是银行等机构三季度末的考核试点，在金融去杠杆的大背景下，资金面不会明显宽松，表现在股市，就是成交量难以持续放大，而量能的制约又导致股市难以持续走强。三是从历年规律和投资习惯看，但凡9月以来出现的反弹，参与者都抱着拉高出货、见好就收的短线心态，因为后面有年终结账的要求，有周期性调整的要求。就像去年9、10月份的反弹，不仅来去匆匆，随后更快速跌到了1949点的新低。

　　因此从总体看，市场多空相持的均衡格局还难以打破，股指横盘整理、箱体震荡的趋势仍将延续，上下空间有限。从技术看，由于上证指数年线和半年线分别位于2157点和2150点，相当接近，且都是市场的中长期趋势线，因此2150点附近将成为短线市场的强阻力区，9月份有效突破的可能性不大。至于下档支撑，30日均线2070点以及60日均线2050点都有一定支撑，如果没有意外重大利空影响，股指大幅向下的可能性也很小。可见，未来市场以窄幅整理为主。  申银万国 钱启敏