为什么7日年化收益会下降？其实这是和市场资金面的紧缓有着关联。能高居6%的上方是因为此前适逢年终和春节，市场资金面紧缺。由于货币基金大多将资金投资到协议存款，如余额宝和汇添富现金宝投资银行协议存款的比例均超过90%，其他互联网货币基金投资协议存款的比例也在70%以上，而协议存款与银行间拆借利率有直接挂钩，因此，利率回落，货币基金7日年化收益率也普遍开始下行。

　　余额宝7日年化收益率的回落，也引发了很多投资者购买余额宝等会否出现亏损的担心，对此，业内专家表示，投资理财不等同于存款，理论上都存在亏损可能。不过，历史数据显示，国内所有货币基金从未发生过年度亏损，仅2只货币基金发生过1天亏损。

　　那么，货币基金正常的收益水平是多少？一般年化收益率3%-4%左右。余额宝的实际管理人天弘基金上周发布的官方数据，余额宝自成立日2013年6月13日到2013年12月31日年化收益率为4.9%，高于银行5年期定存4.75%的水平。

　　有投资者表示，能高于银行3年期定存足以满足了。不过，业内专家提醒，目前货币基金和活期存款的收益利差是在利率未完全市场化下享受的一种制度红利，如果未来制度红利消失，货币基金年化收益率下降则是必然的。2005年4月1日中国证监会出台了《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》后，货币市场基金年平均七日年化收益率集体跌破3％便是明证。本报记者 许超声