市场各方看法分歧

　　上周四下午，随着沪港通获批消息出台，上证指数在银行、保险等蓝筹股推动下大幅上涨，最高上摸2146.67点，最终报收2134.3点，上涨29.06点，涨幅达到1.38%。这一突如其来的行情令投资者很兴奋，盼望已久的蓝筹股行情真的来了吗？

　　但是，行情似乎只维持了半天。一周来，上证指数又陷入了前期那种胶着的状态，进入盘整格局，本周二上证指数还下跌了29.94点，报收2101.6点，2100点大关又将经受考验。

　　其实，市场对于目前的行情看法非常分歧。国泰君安近期发布的二季度策略报告对行情十分乐观，称股市将有400点大反弹，要抢蓝筹，夺龙头。但安信证券发布的二季度策略报告则看空股市，认为二季度股市运行风险非常大，下跌幅度将超过一季度，重灾区集中于创业板为代表的成长股领域。

　　尽管推出的优先股以及上周获批的沪港通，均被认为有利于刺激大盘蓝筹股，但反复的行情说明，市场对于大盘走势依旧分歧，原因在于市场对于经济基本面不是很乐观。

　　一季度经济数据不佳

　　本周三国家统计局发布的一季度国民经济运行情况显示，中国经济的确面临下行压力，今年一季度GDP同比增长7.4%，比去年同期回落了0.3个百分点，而7.4%的增幅是2009年一季度以来最低的。

　　其他一些数据也不太乐观，如今年一季度全国固定资产投资同比增长17.6%，增速比1-2月份回落0.3个百分点。一年来投资增速持续下滑，从去年11月跌破20%之后继续下降。工业增速也较低，一季度规模以上工业增加值同比增长8.7%，增速同样持续下滑。外贸一季度更是同比下降了1%，其中出口下降了3.4%。同样负增长的还有房地产，一季度商品房销售面积同比下降3.8%，销售金额下降了5.2%。

　　消费方面，一季度社会消费品零售总额同比增长12.2%，虽然比1-2月份的增速有所回升，但这个增速依然是近几年比较低的，不尽如人意。去年消费增长里金银珠宝成为一个亮点，由于中国大妈抢购黄金，造成金银珠宝一度增幅超过40%，但今年以来消费亮点不多。尽管网购很火，统计局数据显示，一季度限额以上单位网上零售额815亿元，增长51.7%，但是，消费总额增幅却是下降的，说明网购并没有真正带动整体消费增长。网购火爆的同时，网下实体店的消费却在萎缩，网购没有带来增量，只是存量的转移。

　　正是经济下行压力加大，使得机构对于股市前景看法分歧，部分机构对行情不乐观。

　　蓝筹股依然值得期待

　　尽管一季度的经济数据不甚理想，但是，3月份的数据明显好于前两个月；GDP增速在8%以下已经持续了9个季度，但这基本上在预期内。国家统计局新闻发言人盛来运表示，我们国家正处在“三期”叠加阶段，即经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，是必须要付出一定代价的。

　　因此，目前经济运行基本上是正常的，而且，从这几年的情况看，往往一季度数据较低，接下来会上行，所以，没有必要对经济前景悲观。从股市历史看，2009年一季度、2012年三季度，GDP数据出现低点后，股市在后来的一段时间反而出现了一波上涨行情，因为经济增速也出现持续回升。

　　大盘蓝筹股未来行情还是值得期待的。就目前来看，大盘蓝筹股中的一些A股，股价明显要低于H股。

　　目前同时上市的AH股大约有80只，而A股和H股比价率较高的则主要有中信证券、海螺水泥、鞍钢股份、潍柴动力、中国铁建、宁沪高速、中国平安、中国太保、中国神华等。其中海螺水泥港股和A股的比价率最高，本周三海螺水泥H股报收31.8港元折成人民币大约为25.44元，而A股股价只有18元，H股比A股高了41%，这也是上周四下午海螺水泥涨停的原因。鞍钢股份、中国铁建、中国平安、宁沪高速等H股也比A股高了30%左右。

　　不过，上周四较H股大幅折价的A股大涨之后，一周来却是持续下跌。同样，H股中大幅低于A股的股票，上周四也出现大涨，如浙江世宝H股上涨了64.63%，但一周来同样大跌，浙江世宝一周跌幅达到20%。

　　但是，对于A股市场一些股价低于H股的蓝筹股来说，未来机会还是很大的，因为这些股票目前市盈率很低，价值被低估，一旦估值修复，这类股票潜力很大。

　　本报记者  连建明