人类体力和认知能力随年龄衰老而减弱。有“美国凯恩斯”之称的哈佛经济学家阿尔文·汉森１９３８年预言：美国将经历大规模人口萎缩，导致增长乏力，引发经济“长期停滞”。虽然该预言因“婴儿潮”出现落空，但其理论仍然深入人心。

　　汉森认为，人口萎缩导致消费减少，进而影响企业创新，最后引发经济增长停滞。如果该理论成立，那么即使延长退休年龄也无济于事。因为，上了年纪的人就是不愿多花钱，这不利于企业创新。

　　日本是老龄社会的典型。进入上世纪９０年代以来，日本劳动力开始萎缩，其生产力增长随之减速。人口老龄化以来，德国经济表现也大不如从前。但在世界经济论坛的创新排名中，日本和德国仍然名列前茅，甚至领先美国。