国海富兰克林恒利分级债基主要投资于信用债券品种，分为恒利A和恒利B两类份额，份额配比原则上不超过7：3。其中，恒利A每6个月开放一次，目前约定年化收益率为4.95%，类似于6个月滚动的理财产品，且无认、申购费用，若投资者持有一年及以上，免赎回费，可实现零成本理财。而恒利B封闭运作，也可在满足条件的情况下，由基金管理人决定是否上市交易，，带有一定杠杆性，当债市反弹时，可迅速放大收益，适合愿意承担一定风险以获取额外杠杆收益的稳健型投资者。

　　值得一提的是，分级债基独特的运行机制有利于该产品提高整体收益。简单说，具有约定年化收益率的恒利A可与同期限银行理财产品PK，深受低风险投资者的青睐，出现净赎回的概率不大。而恒利B封闭运作，因此整体基金资产的规模具有相对稳定性。稳定的规模为该基金获得良好的投资回报提供了条件，一方面管理人可将较大比例的资产配置于流动性相对不佳、但收益率较高的债券品种；另一方面也允许管理人适度加大回购杠杆以进一步增加投资收益。

　　市场人士分析指出，1月份的通胀压力不大，这意味着，较低的通胀水平不支持债市收益率继续上行，而官方制造业1月PMI为50.5%，较上月也回落0.5个百分点，这表明经济活动将趋弱，同样有利于债市回暖。整体上看，债市已经具备了阶段性反弹的基础。富兰克林国海恒利分级债基通过结构化设计，可满足稳健型投资者多元化需求，希望获得稳定现金流的投资者可购买A类份额，愿以一定风险换取杠杆收益的投资者则可购买B类份额，分享债市投资机会。　　 本报记者 许超声