美国上周末公布的2月非农就业报告明显强于市场预期，不仅缓解有关经济基本面的疑虑，似乎也为美国股市的纪录高位提供支撑理由。在2月就业报告之前的连续两个月，美国就业数字都令市场大失所望，2月份此番出现强劲反弹，进一步巩固天气论的说法，也就是去年12月及今年1月的疲软表现只是短暂现象，与恶劣天气有关，而不是基本面恶化，这为美元指数后市可能的企稳回升提供了指标依据。

　　欧元兑美元经历了前半周的短暂回调后，再度发力并站上1.39水平。从政策方面看，欧洲央行在上周3月政策会议上强调了欧元区经济的闲置产能状况，释放温和信号——即使经济增速加快，欧洲央行也希望将利率保持在低位。欧洲央行官员还警告称，如有必要仍可能放松政策，从而让前瞻性指引变得更为清晰。预计短期内欧元兑美元在持续走高至1.40整数大关后可能面临较大的下行风险，而下档1.3650-1.37一线存在较强支撑。

　　从长远看，在被投资者抛弃数年后，欧元区正以历史最快速度吸收全球资金，其经济复苏吸引了从新兴市场逃离的资金。根据EPFR Global的数据，随着资金逐渐逃离土耳其和印尼等国，欧洲股市2014年至今的资金流入规模达到创纪录的360亿美元，美国投资者成为开路先锋。欧洲经济复苏令意大利和西班牙等国的债务负担更为可控。上周两国10年期公债收益率均回落至2005年水平。西班牙开始出现走出2008年房地产崩盘的迹象，这对于欧元长期维稳起到积极作用。

　　日本央行本周二维持大规模货币刺激措施不变，因其认为经济和消费者物价的增长处于正轨；但央行下调对出口的评估，这是外部需求表现将继续令人失望的警讯。日本央行上调对资本支出的评估，对工业生产的看法也更为乐观，表明在4月1日上调消费税前，对国内需求更有信心。然而，日本公布的1月经常账赤字创纪录高位，同时第四季度经济成长幅度被下修，不禁让人更加担忧出口疲软导致经济进一步放缓，消费税上调也将使需求冻结。当市场压力加剧时，日元通常表现好于其他主要货币，尤其是兑澳元等大宗商品货币。

　　目前，美元兑日元已承压走低至103水平下方，远离稍早触及的六周低点103.77。鉴于汇价短线可能持续位于100.70-103.80的区间内交投，投资者可采取高抛低吸的交易模式进行操作，并可通过中国银行双向宝产品加以实现。

　　中国银行  周君泱