去年金价暴跌如“趴熊”

　　“金跌”众人推，看空很流行。大多数投资者都是趋势主义者。在经历2013年国际金价“转熊”的拐点年之后，对于2014年金价走势，看空者占据多数。

　　回顾2013年，美股大涨如“奔牛”，金价暴跌似“趴熊”。以交投最为活跃的合约为计算标准，纽约商品交易所黄金价格去年暴跌28%，不仅是2000年以来首次年度下跌，而且创下了近30年来最大的年跌幅。

　　市场人士分析认为，美国通胀率走低，美股上扬，市场对美联储进一步收紧量化宽松的预期不断增强，弱化了黄金的避险作用，致使金价不断下行。 

　　看空今年金价者居多

　　各知名投行与机构对2014年金价走势作出预测，看空者称会跌至725美元，看多者认为将反弹至1500美元，但总体而言，看空金价者占多数。

　　■ 悲观派 德意志银行认为，根据调整后的生产者物价指数，黄金价格应跌至725美元，而根据人均收入，黄金价格应在800美元；法兴银行预测，黄金价格将在第四季度跌至1050美元；高盛称金价可能下滑15%，或跌至1050美元；汇丰银行预计黄金将跌破1180美元支撑价，下行指向1150美元。

　　■ 乐观派 德国商业银行称，年内黄金均价预估定在1300美元，而年底金价将回升至1400美元；美银美林预测，黄金均价可能在1294美元；知名金融研究机构CPM集团认为，黄金或由1300美元走高至1500美元上方；凯投宏观认为2014年金价会至少回升至1400美元，甚至更高。

　　■ 平衡派 渣打预测2014年金价将在1100美元至1300美元区间波动；澳新银行预估2014年金价一季度可能跌至1150美元，随后逐步涨到1450美元。

　　■ 成本派 这派人士认为，由于受黄金生产成本“托底”，金价继续下行变得“跌无可跌”，因为“赔本生意”无人做。有数据显示，全球所有黄金生产商中成本最低公司之一的Goldcorp黄金公司可承受的最低黄金生产成本为992美元，有鉴于此，1000美元可能是下跌的极限。

　　美元收放是关键因素

　　此派彼派，雾里看金。2013年金融市场出现系统性风险时，黄金并未发挥避险作用。意大利大选、塞浦路斯援助甚至美国政府债务上限谈判破裂面临停摆时，黄金都未有效走高。进入2014年，美国经济稳健增长的预期将继续使股市等风险资产受益，削弱市场避险情绪。

　　可以说，近年来黄金价格与美联储货币政策息息相关。自美联储2008年启动量化宽松政策以来，美元“水龙头”的开大开小成为影响金价的关键因素。上月美联储决定开启缩减QE，最终将结束量化宽松政策。可预见的是，后续每次削减购债规模，都将成为金价下跌的推手。从这个角度讲，2014年黄金市场的“利空之剑”将一直高悬。

　　本报记者 刘珍华