首先，短线市场积重难返，又缺乏做多预期，不具备持续反弹条件。从资金面看，本周是三季度最后一周，银行面临季末资金考核节点，揽存压力巨大，导致短线资金面极为紧张。

　　从盘口看，缺乏持续、稳定、有号召力的热点。虽然周初水泥建材、煤炭采掘、信息服务等板块轮涨，但基本都是超跌反弹和补涨轮涨的品种，缺乏良好的持续性和内生性动力。同时，前期表现活跃、弹性好的创业板、中小板由于面临10月底的创业板大非解禁的压力，出现快速回落、震荡补跌，致使有限的存量资金面临大盘股拉不动、小盘股不敢拉的两难局面，最终只能退场观望。

　　第三，面临国庆长假的不确定性。由于此次A股休假一周，而海外市场颇为动荡，尤其是美国股市在创出5年新高后出现回调，一旦A股休市期间海外股市下跌，对节后A股有“压缩饼干”效应，尤其是目前A股极度疲弱，持股意愿来就很低，市场的不确定性成为另一种风险因素。

　　从目前看，市场已经失去了自我修复的能力，陷入越跌越逃、越逃越跌的恶性循环。如果没有外力干预、政策扶持，市场企稳难度很大，因此，建议投资者关注政策动向。从技术面看，大家还可以关注本周五上证收盘指数，如果低于2044点、收出月阴线，那么就是月线五连阴，平了上证历史上月k线连阴的最高纪录，这样10月份就有收阳线的可能，即10月份存在搏一把反弹的机会。反之，可能整个四季度都很难有行情，届时年末资金结账、大小非解禁、年报业绩不佳等将成为市场的“三座大山”。

　　申银万国  钱启敏(本版观点仅供参考)